大A突破十年高点，中国资产吸引力持续增强

       8月18日，A股迎来历史时刻。上证指数一度站上3700点，突破去年"9·24"行情的高点--3674.40点，创2021年12月以来新高。全市场成交额达2.3万亿元，连续两个交易日重回2万亿元大关;两融余额连续八个交易日突破2万亿元"大关"。

      从业人士认为，这标志着资本市场从存量博弈转向增量发展，资本市场也需要制度创新释放活力。

       政策与资金双轮驱动

      当天资本市场全天冲高回落，沪指创近10年新高，北证50创历史新高，深成指、创业板指均突破去年10月8日高点。

      市场情绪被迅速点燃。对此，从业人士认为，当天有3个指标值得关注，一是中国A股市值首次突破100万亿；二是今天成交量放大到2.7万亿，比昨天增加了约5000亿;三是盘中一度出现4600家个股齐涨的局面，而且已经连续两个交易日了。

      无论是投资者的广泛关注，还是资金的加速流入，当前A股市场的表现都引发了人们对于新一轮牛市的期待。

      "今天资本市场冲高回落但整体强势，是市场对经济复苏预期的集中释放。举例来说，低空经济从政策试点到规模商用需要过程，资本市场突破关键点位也需要基本面支撑。当前资金流向集中在科技、高端制造等新经济领域，这与首发经济中新品首发带动消费升级的逻辑相通。"国研新经济研究院创始院长朱克力认为，市场既在消化前期政策利好，也在押注未来产业转型带来的增长空间。不过冲高回落也暴露出市场分歧，部分资金选择获利了结，说明市场情绪虽热但未到盲目乐观阶段。"这种波动符合新经济领域的发展规律，任何新兴产业的成长都不会一帆风顺，资本市场同样需要时间消化估值与业绩的匹配问题。"

      当下，不少人都想到上一轮2015年牛市。"这轮牛市与2015年大牛市有相似之处也有很大的区别。"前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙认为，这轮牛市和10年前的牛市相比有相似之处，也有很多不同。从相似之处来看，这轮行情启动的原因类似，是政策支持加上资金推动，中央多次提出要稳住楼市、股市，持续活跃资本市场，提高资本市场的吸引力和包容性，持续巩固良好势头。政策的支持，提振了投资者的信心。另一方面，各路资金加速流入A股市场，为市场带来了源源不断的增量资金。

      存款搬家推动市场升温

      资金持续流入是当前市场行情启动的重要推动力，其中居民存款向资本市场"大搬家"尤为显著。

      据统计，7月非银存款大幅增长2.14万亿，而居民存款减少1.1万亿，即居民存款从银行向券商保证金账户转移的趋势明显，这也是市场行情启动后的必然现象。过去5年居民存款增加近60万亿，而股市的回升让很多投资者看到了赚钱效应。

      与此同时，除居民资金外，其他类型的资金也在加速流入资本市场，进一步推动行情向纵深发展。外资流入同样功不可没。"外资的流入也让A股再上新台阶，中国资产将吸引更多的外资流入。"杨德龙介绍道。

      今年以来，我国在科技创新领域实现了一系列重大突破，尤其是人形机器人正逐步形成我国的新优势产业，这使得中国资产对全球资本吸引力显著提升。

      外资的持续流入，不仅让A股再上新台阶，也为市场注入了新活力。

      此外，许多投资者通过直接开户入市，或购买基金入市。公开数据显示，7月份新开股票账户数接近200万户，近期发行的很多新权益基金首发规模基本在10亿以上，与前期相比有明显回升。从一些产能过剩行业或传统行业退出的资金进入资本市场寻找机会，当前很多行业产能过剩明显，扩大再生产风险较大，因此从传统行业退出的资金需要寻找保值增值的渠道，资本市场的走强恰好吸引了这类资金的流入，同时也为很多企业转型带来新的机遇。

      资金流向创新企业

      除了新晋资金不断涌入，一些资金也从传统行业或产能过剩行业流出，转而寻找更具增值潜力的投资渠道，资本市场的强势表现正好成为这类资金的新"目的地"。

      当前，众多传统行业由于产能过剩问题，扩大再生产的风险较高，因此资金退出这些领域后选择进入资本市场，不仅是对资金的保值增值需求的回应，也是推动企业转型、探索新发展模式的重要动力。

      杨德龙认为，从投资方向来看，在我国经济转型背景下，未来能够持续增长的行业主要集中在消费、金融和科技三大领域。今年金融和科技已率先发力，尤其是银行、券商板块持续上涨。

      "当前政策持续释放稳增长信号，新经济领域业绩逐步兑现，叠加全球流动性宽松，共同推动资金入场。"朱克力认为，不过当下，市场结构分化明显，资金更倾向流向有真实业绩支撑的板块。

      对于未来，朱克力谈到，期待资本市场与实体经济形成良性循环，共同推动经济高质量发展。尤其是，期待市场能更好地服务新经济，比如通过完善科创板机制支持硬科技企业，如支持低空经济中的无人机核心部件研发那样，让资本市场成为产业升级的助推器。同时希望市场生态更健康，减少投机炒作，让资金真正流向有创新能力的企业。（来源：中华工商时报  记者：蒋元锐）

（编辑：韦吉）